リスクオン・リスクオフとは？「有事の円買い」が語られる理由をやさしく解説

※本記事は相場でよく使われる言葉の意味と、その言葉が生まれた背景を整理した解説です。投資判断の助言・推奨や、相場の予測をするものではありません。ここに出てくる言葉を知っても、次の値動きが分かるようになるわけではありません。

はじめ君

まどか先生、ニュースで「リスクオフの円買いが優勢」って言ってたんですけど…。リスクがオフって、危なくないってことですか？ あと「有事の円買い」っていうのも出てきて、正直ぜんぶ雰囲気で聞き流してました。

まどか先生

あはは、雰囲気で聞き流してたの正直でえらい！ ……その前に。今日のおやつのプリン、約束どおりほうじ茶味を持ってきてくれた？

はじめ君

もちろんです、はい。渋いのがお好みだと聞いたので。

まどか先生

やった〜、大人っぽい！ ありがと、はじめ君。じゃあ今日は、そのニュースの言い回しを丸ごと分解しよう。先に大事なことを言っておくね。これは「これから何が起きるか」を教えてくれる言葉じゃないんだ。起きたことに、後から名前をつけている言葉だよ。

ニュースや相場のコラムには「リスクオン」「リスクオフ」「有事の円買い」といった言葉がよく出てきます。意味を知らないまま読み飛ばしていると、記事が何を言っているのか分からないままになります。

この記事では、まどか先生が①リスクオン・リスクオフという言い方の意味、②「安全資産」と呼ばれるものがある理由、③「有事の円買い」が語られるようになった背景と、そうならなかったと指摘される場面、④為替介入の「円買い」との違いを順番に整理します。いずれも言葉の説明であって、売買のタイミングを示すものではありません。そこを取り違えないための注意点も、最後にまとめます。

「リスクオン」「リスクオフ」ってどういう意味？

はじめ君

まず、そこからです。オンとオフって、スイッチみたいですけど。

まどか先生

イメージは近いよ。市場に参加している人たち全体の空気を、ざっくり2つに分けて呼んでるだけなんだ。

はじめ君

じゃあ「リスクオフ」は悪いニュース、ってことですか？

まどか先生

そこ、いちばん誤解されるところ。良い・悪いを表す言葉じゃないんだよ。「いま市場はこっち寄りの空気だと解釈されている」って言ってるだけ。しかも後からそう呼ばれることがほとんど。朝の時点で「今日はリスクオンです」って決まってるわけじゃないの。

ここが最初の要点です。リスクオン・リスクオフは相場の状態につけられたラベルであって、信号機のように「進め」「止まれ」を示すものではありません。同じ日の値動きでも、解説する人によって違う呼び方をされることがあります。

なぜ「リスク」という言葉で分けるの？

まどか先生

お金の置き場所を、大づかみに2種類に分けて語る習慣があるからだよ。

はじめ君

安全資産って、損しないってことですか？ それなら全部そっちに置けば…。

まどか先生

ううん、そこは絶対に間違えないでほしいところ。「安全資産」は、損をしない資産という意味じゃないんだ。ただの呼び名だよ。値段はふつうに動くし、下がることもある。「不安なときに買われやすいと語られてきた」という、それだけの意味なの。

「有事の円買い」って、どうして言われるようになったの？

はじめ君

で、本題の「有事の円買い」です。戦争とか災害とか、大変なことが起きると円が買われる、みたいな話ですよね。

まどか先生

そう呼ばれてきた、というのが正確なところ。「有事」は世界のどこかで大きな出来事が起きた場面のこと。そういうとき円に資金が向かいやすい、と説明されてきたんだ。理由として挙げられるのは、だいたい3つだよ。

よく挙げられる3つの理由

ただし「いつもそうなる」とは限りません

はじめ君

じゃあ、大きなニュースが出たら円高になるって覚えておけば…。

まどか先生

そこでストップ。それがいちばん危ない覚え方なんだよ。実際に「不安が高まったのに円高にならなかった」と指摘される場面は、何度もあったの。

「有事の円買い」は長く語られてきた言い回しですが、そうならなかったと指摘される場面も繰り返し出てきました。その理由としては、各国との金利差、日本のエネルギーや食料の輸入、その出来事が日本自身にどれくらい関わるか、といった点が挙げられます。

ただし、どれがどれだけ効いたのかを後から一つに決めることはできません。同じ値動きについて、解説する人ごとに違う理由が挙げられることもよくあります。ですから「有事＝円高」と結びつけて覚えるのは、事実に合っていません。

為替介入の「円買い」とは、別のものです

はじめ君

あ、それ聞きたかったんです。「円買い介入」っていう言葉も見た気がして、同じ話かと。

まどか先生

似てるけどまったく別物。ここは分けて覚えてね。誰がやっているかが違うの。

まどか先生

片方は空気に名前をつけたもの、もう片方は実際に行われた手続き。ニュースで「円買い」という字面だけ見て、同じものだと思わないでね。

ニュースの言い回しは、どこまで信じればいい？

はじめ君

正直、解説記事を読むと「なるほど」って思っちゃうんですよね。

まどか先生

分かる。筋が通って聞こえるからね。でもね、相場が動いた理由は、後から選ばれていることが多いんだ。

相場は毎日動きます。動いた後、その日いちばん目立っていた出来事が理由として結びつけられます。それ自体は悪いことではなく、出来事を整理するのに役立ちます。けれども、その説明が正しかったかどうかを確かめる方法はありません。

つまり、これらの言葉を覚える値打ちは「ニュースが読めるようになる」ことであって、「次が分かるようになる」ことではないのです。ここを取り違えると、言葉を売買の合図として使ってしまいます。経済の発表そのものの読み方は 【はじめに】経済指標カレンダーとは？初心者向けの見方・使い方｜まどか先生とはじめ君 と 経済指標とは？【FX取引における重要性や指標の種類・活用法を解説】 に、日本の金融政策が決まる場については 日銀・金融政策決定会合って何？｜まどか先生とはじめ君 にまとめてあります。

初心者がつまずきやすい3つの勘違い

①「リスクオフ＝円高」と、公式のように覚えてしまう

いちばん多い覚え違いです。前に書いたとおり、そうならなかったと指摘される場面が何度もありました。覚えるなら「そう説明されることがある」までにとどめておくのが正確です。

②「安全資産」を「損をしない資産」と読んでしまう

呼び名であって、性質の保証ではありません。値動きはありますし、思っていた方向と逆に動くこともあります。損失が膨らんだときに強制的に決済される仕組みについては FXにおけるロスカットのリスクと回避法を解説！FXの損失を最小限に抑えよう を読んでおくと、呼び名に頼らない備え方が分かります。

③ 用語を、売買の合図として使ってしまう

「リスクオフらしいから、こう動くはず」という使い方は、根拠のない当てものに近づいていきます。仕組みにもとづく取引と、当てものとの境目については FXって“賭け事”となにが違うの？｜ギャンブルとの境目をまどか先生がやさしく解説 で整理しています。そもそも買いと売りの両方があることの意味は FXのロング・ショートとは？買いと売りの意味をまどか先生がやさしく解説 が入り口になります。

リスクオン・リスクオフについて、よくある質問

リスクオンとリスクオフは、どちらが良い状態ですか？

良い・悪いを表す言葉ではありません。市場の空気をざっくり分類した呼び名です。どちらの場面でも損をする人と得をする人がいます。

いまがリスクオンかリスクオフか、どこを見れば分かりますか？

確実に判定する方法はありません。多くの場合、値動きが出た後でそう名づけられます。ニュースを読むための語彙として持っておくのが、いちばん無理のない使い方です。

「有事の円買い」は、いまも通用する考え方ですか？

いまも語られ続けている言い回しですが、そうならなかったと指摘される場面も繰り返し出ています。本記事では「通用する／しない」を断定しません。そう呼ばれてきた理由と、例外が指摘されてきた事実の両方を知っておくのが安全です。

「質への逃避」という言葉も見かけます。別のものですか？

ほぼ同じ場面で使われる言い回しです。不安が強い場面で、値動きが小さいとされるものへ資金が向かうと説明するときに使われます。呼び方が違うだけ、と考えて差し支えありません。

円安・円高そのものが、まだよく分かっていません。

先に 円安・円高って生活にどう関係するの？｜身近な例でまどか先生がやさしく解説 を読むと、この記事の内容がつながりやすくなります。

まどか先生のまとめ

まどか先生

今日のところを4行にすると、こんな感じ。

• リスクオン・リスクオフは、市場の空気につけられた後づけのラベル。良し悪しの意味はない
• 「安全資産」は、損をしない資産という意味ではない。ただの呼び名で、値段は動く
• 「有事の円買い」は、そう語られてきた理由が3つほどある。ただしそうならなかったと指摘される場面も多いので、公式として覚えない
• 市場参加者の流れとしての「有事の円買い」と、通貨当局が注文を出す「円買い介入」は別物

まどか先生

言葉を知ると、ニュースの解像度が上がるよ。でも解像度が上がることと、先が読めることは別。そこを混ぜないでいられたら、今日はもう十分。じゃ、プリン食べよ！

はじめ君

（ほうじ茶味のプリン…。先生、5歳なのに渋すぎませんか）

用語が読めるようになってきたら、次は取引する場所の話になります。会社によって、扱う通貨ペアの数も、取引にかかるコストの出し方も変わります。選ぶときの見どころは 初心者から上級者まで！おすすめのFX口座と選び方のポイント に整理してあります。

※本記事は一般的な情報提供であり、特定の投資判断・売買を推奨するものではありません。相場の先行きを予測するものでもありません。取引には損失が生じるおそれがあります。投資は自己責任で、余裕資金の範囲で行ってください。